Los malos datos de inflación minorista, bien arriba del 2% mensual en los últimos meses, se han visto parcialmente compensados por los números de actividad económica. En efecto, el constante crecimiento interanual de construcción, intermediación financiera y comercio —sectores, en general, mano de obra intensivos— respalda el crecimiento del empleo.

A su vez, una buena parte de los acuerdos salariales ya se han cerrado, permitiendo algo de “salarios nuevos” compensar los “precios nuevos” surgidos post depreciación del tipo de cambio en los últimos meses. Las malas noticias vienen encabezadas por el hecho que gran parte del empleo crece en el ámbito de la informalidad y que, dado que el traslado de la depreciación del peso a los precios aún no se ha completado, es probable que en los próximos meses no sólo se frene el nivel de actividad y el crecimiento del empleo, si no que el salario real muestre alguna caída de importancia.