La necesidad de absorber la emisión monetaria para ajustar a la baja la tasa de inflación obliga a una tendencia creciente de la emisión de Letras del BCRA: representaban el 67,2% de la base monetaria. Hacia finales de junio el ratio ascendía a 83,3%. El costo cuasifiscal está bajando por el “precio” (la tasa de interés está en baja) pero está subiendo por “cantidad” (hay que colocar más Lebacs).

El Banco Central alivió parte del costo con la suba de encajes, pero es una herramienta limitada, dado que ese costo se traslada al sector privado.