Moneda y Finanzas

Un espejo distorsionado

El BCRA ha indicado su objetivo de acumular reservas internacionales para llegar en los próximos años a un stock cercano al 15% del PIB (valor mínimo de los países de la región). La contracara de esta recomposición de reservas es emitir pesos para entregarle al Tesoro por su endeudamiento externo. Esos pesos luego hay que esterilizarlos mediante la emisión de Lebacs, instrumentos de deuda del Banco Central. En otras palabras, aumenta el pasivo del Balance de la autoridad monetaria por la emisión de Lebacs, pero sube el activo del BCRA por tener Reservas Internacionales. Las reservas brutas se han incrementado más del 100% desde su piso en Diciembre del 2015.