Informe Económico de Coyuntura https://iec.consejo.org.ar/hay-orden-politico-habra-orden-economico/ |
Hay orden político … ¿habrá orden económico?Para dar continuidad de la reciente “calma” local, que es lo que permite sostener la actividad económica y el empleo, el Gobierno debería:
El triple desequilibrio cambiarioFinalizado el Dólar Soja III, el mercado de cambios local mostró un triple desequilibrio. En lo que va de junio, se produjo:
Pensando hacia delanteComo se muestra en el cuadro adjunto, los procesos electorales suelen estar asociados a un aumento de la demanda de dólares. En promedio, se observó que:
¿Habrá orden económico?Con un oficialismo “más ordenado” detrás de una (cuasi-única) candidatura Presidencial, que recae en el Ministro de Economía, e ingresando en pleno ciclo electoral, es probable que el Gobierno: (i) priorice aún más los objetivos electorales de evitar una crisis y sostener la actividad económica y el empleo, al menos, hasta la finalización del proceso electoral; y (ii) se relegue cualquier objetivo de estabilización económica en un contexto en el cual la fragilidad de la economía es importante (y con un BCRA con reservas netas “negativas”). Si tal como trasciende el Gobierno logra encarrilar las negociaciones con el FMI, pero el nuevo acuerdo es amarrete en términos de adelantos de desembolsos y poder de fuego para intervenir en los mercados de cambios respecto de lo quieren las autoridades locales, es muy probable que no quede garantizado un escenario de “calma” cambiaria para los próximos meses. En tal caso, con un BCRA con menor margen para convalidar una pérdida de reservas como la que se verificó en los ciclos políticos anteriores, no puede descartarse que veamos una corrección cambiaria de los dólares alternativos más importante que la verificada en promedio en los ciclos políticos anteriores. Esto junto a un BCRA con escasas reservas, augura un escenario donde será muy difícil que se puedan mantener los niveles de actividad e inflación en los próximos meses. Es decir, habrá que mantener, como mínimo, alguna dosis de cautela. Dr. Lic. Hernán Hirsch |